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招商证券:A股盈利增速仍保持高位,关注三条主

日期:2021-12-10 05:57 人气:

2021年7月,预计各大广基指数仍将窄幅波动,市场将以结构性机会为主。目前,由于海外生产的复苏,中国的工业品需求形成了正面支撑,加之国内投资需求仍尚可,国内工业生产仍保持相对高景气度。半年度报告季即将开启,整体来看,A股盈利增速仍保持高位。国内货币政策未有大的调整,流动性仍然呈现中性,美国议息会议后,美元指数短期反弹后陷入震荡,等待进一步经济或通胀数据,外部流动性仍趋向中性。整体来看,投资者会围绕半年报超预期,三季报景气仍将持续的思路进行布局和调仓,受益全球工业生产恢复的中国工业品板块景气有望持续。风格方面,由于今年以来,高增长不缺乏,投资开始从中小市值公司中挖掘管理水平较好,业绩持续性不错的标的进行布局,未来一个季度可能仍将持续。

7月,我们重点关注以下市场点:

1.7月中旬左右半年度报告业绩预测或快报。7月15日前后,很多业绩出现大幅变动的上市公司会披露业绩预告与初步收益估计,目前业绩高增的板块和个股较多。

【/h/】2、7月中美通胀数据,由于经济复苏已成定局,市场更关注通胀数据。如果中国的消费物价指数加速上升,而美国的核心消费物价指数继续保持高位,这可能会改变中国央行的态度。

3。家政数据的变化,从目前的各项经济数据来看,中国经济的环比动能开始减弱,景气进入下行的板块开始慢慢增多,二季度很多板块可能会迎来业绩增速的拐点,需及时识别做出相应的应对。

7月行业配置思路——继续专注全球生产,恢复中国工业产品,部分继续涨价领域,电动智能驱动

在行业配置层面,当前行业景气的驱动因素包括全球生产复苏带来的中国工业产品需求的增加,部分供不应求、需求旺盛的产品价格持续上涨,部分行业景气趋势持续,未受基数上升影响。随着半年度报告结果的披露,投资者将更加关注半年度报告的高增长率,第三季度报告在高基数效用下仍能保持高增长。

首先,全球生产已经恢复了中国的工业产品。有电子、电气、基础化工、化纤、汽车零部件、工业机械、原料药为代表,目前海外生产已经逐渐从疫情中恢复,由于疫情造成了各国的低库存,在疫情逐渐缓解后,各国工业生产的恢复开始增加对全球供应链产品的备货。美国制造业订单相比2019年疫情前已经转正,欧洲的工业生产指数较2019已经回正,而东南亚、印度、巴西等出口也开始明显增加。包括此前限制很多行业生产的芯片问题也开始逐渐缓解,生产开始逐渐恢复。全球生产的改善一方面会相对降低中国消费品出口的份额,但同时中国工业品二季度的出口增速整体开始加速。