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机械设备行业第28周周报:6月挖机销量同比好于

日期:2021-12-10 05:58 人气:

投资要点:

6月挖掘机销量同比下降6.19%,略好于CME预期:2021年6月挖掘机销量为2.3万台,同比下降6.19%,略好于此前CME项目机械网预期;其中,国内销量为1.7台,同比下降21.9%;出口销量6100台,同比增长111.5%,表明国际市场对中国工程机械的需求持续增长。2021年上半年,挖掘机累计销量22.4万台,同比增长31.3%。我们认为,下半年投资端和出口端可能会对工程机械的需求给予一定的支持,挖掘机年销量有望稳步增长。考虑到目前的行业龙头在性价比和服务方面具备与国际领先企业竞争的实力,可能有望进一步提升市场份额和品牌影响力。

关注机床行业中高端国产化、高端自控进程:2020年4月以来,我国机床行业呈现复苏态势,2021年前5个月金属切削机床累计销量达25万台,同比增长48.8%。2018年,中国数控机床行业市场规模已达3389亿元,其中低端国产品牌同质化竞争,中端机器和零部件依赖进口,高端市场受制于海外禁运和技术控制缺口。作为国防建设和工业的关键零部件,五轴联动等高端数控机床国产化率不足10%。中端机床空存在巨大的进口替代市场,高端机床实现自主控制迫在眉睫。建议关注德科数控、华中数控、郭盛志科、海地精密工程等。

持续关注工控行业增长,看好龙头企业竞争力:6月制造业PMI 指数为50.9%,环比下降0.1pct,连续位于荣枯线以上,显示制造业整体行业景气度仍持续。制造业转型升级推动工业机器人渗透率提升,我们认为国内工业机器人核心零部件当前成本和售价都具备对终端用户的强大吸引力。龙头企业经过惨烈洗牌后,市场竞争力逐步提升,持续看好工控板块头部企业的发展势头。

检测行业成长性强,周期性弱,对头部企业业绩持乐观态度表现:检测行业市场规模从2014 年的1631 亿元提升至2020 年的3586 亿元,CAGR 达14%,具备强成长性。当前行业竞争格局正朝集约化、市场化发展。检测行业下游业务分散性强,从收入端看,内生方面,头部企业提前进行全国产能布局,产能进入释放周期后业绩通常具有明显的提升;外延方面看,头部企业通过积极合并和收购(M&A)不断进入新的下游,有效提升业绩天花板,新领域在取得相关资质后,有望成为业绩增量贡献点。从费用端看,多数头部企业正积极进行精细管控和降本增效,从而带动整体盈利能力的提升。我们认为头部企业在检测资质、资金实力及品牌影响力具备竞争优势,或有望更多受益于行业的成长性,打开成长空间。

行业评级及本周观点更新:国内制造业处于持续转型升级期,将为高端装备行业带来广阔市场空,维持行业“推荐”评级。主要建议遵循产业升级周期,进口替代工业自动化、自主可控半导体设备、碳中和加速新能源产业并受益光伏设备和锂电池设备、受益新基建的城轨设备、能源安全推动下逐步复苏的石油服务业。